넷플릭스가 요즘 진짜 많이 떨어졌어요 피크에 비해서 40%나 하락했어요.어제 종가 기준으로는 27% 정도 하락했습니다만, 실적 발표 후 애프터 마켓에서 비참한 일을 당하고 있군요.
확실히 매출은 올랐는데 주당 순이익이 처참하게 붕괴됐어요 그래도 예상보다 높게 나왔네요
과거에 주당 순이익이 높게 나와서 주가가 크게 올랐지만 주당 순이익이 낮게 나오네요.넷플릭스가 OTT의 선두 주자인 것은 분명하지만, 몇 가지 불안 요소가 있습니다.가장 많이 언급되는 것은 디즈니+는 검증된 콘텐츠가 압도적으로 많아 디즈니에 밀리는 것입니다.
디즈니가 애니메이션만 만드는 회사가 아닙니다. 디즈니 중에 마블과 스타워즈, 내셔널 지오그래픽 등 영화와 다큐멘터리도 있습니다.
그런데 넷플릭스의 투자 방식은 기존 회사와 다른 방식을 보이고 있습니다.
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대규모 투자를 하기 위해서 회사에서 안건으로 지정하고 회의를 하고 스토리에 대한 분석을 하면서 결재를 받는 방식이 아니라 직원 중 한 사람이 성공할 것 같으면 그냥 투자를 하게 됩니다. 그리고 스토리에 대해 일절 관여하지 않습니다.
이 경우 장점은 확실한 스토리에 대한 투자가 이루어지고 회사에서 흥행을 위해 어느 정도 영향을 주기도 합니다. 하지만 이런 방식이 항상 성공하는 것은 아닙니다.
단점은 불확실한 장르나 스토리에 대해 경험이 많은 사람이 최종 결정을 하지만 경험이 많다는 의미는 혁신이나 최신 트렌드를 따라가지 못할 수도 있고 새로운 변화에 반응이 늦어질 수도 있습니다.
아이폰이 공개되기 몇 년 전 노키아 개발팀에서 스마트폰을 만들었지만 CEO가 폐기시켰습니다.
그리고 성과에 대한 성과금이 없습니다. 그냥 투자금을 내고 그 안에서 모든 걸 해결할 거예요.완성된 작품이 얼마나 흥행을 하느냐에 따른 성과금이 없는 것은 극장에서 개봉해 정확한 수익을 얻을 수 있는 것이 아니라 구독자가 늘어나거나 이탈하지 않고 구독료를 받는 시스템 때문입니다.하지만 오징어 게임이 유행할 때 늘어난 구독자가 100% 오징어 게임 때문에 증가했다고 단정할 수는 없습니다.
이곳의 장점은 가능성만 보고 무엇이든 투자할 수 있다는 것입니다. 성공한 작품에 대해 보너스를 지급하지 않는다는 것은 다른 실패한 작품의 손실을 메울 수 있다는 장점도 있습니다. 그리고 작가나 감독의 입장에서는 만들 수도 없는 작품에 금전적 투자와 스토리에 대한 관여가 없기 때문에 원하는 작품을 만들어 냅니다.
디즈니가 수십 년간 누적된 콘텐츠가 어마어마합니다하지만 미래에 넷플릭스가 만들어 갈 오리지널 콘텐츠도 무시할 수 없다고 생각합니다.디즈니는 각국에 대한 개별적인 오리지널 컨텐츠를 만들기 시작한 것이 최근이지만, 넷플릭스는 수년 전부터 시작되었습니다.
또 디즈니는 한계점이 분명히 있어요. 애니메이션과 마블, 스타워즈, 내셔널 지오그래픽이라는 장르는 한정적이지만 넷플릭스는 장르 구별이 없고 오리지널 콘텐츠 외에도 다른 영화사와 제휴하여 공급할 수도 있습니다.예를 들어 디즈니에서는 귀멸의 칼날을 절대 볼 수 없습니다.
그래서 넷플릭스의 성장성에는 긍정적으로 보이고 있습니다.그리고 최근 한국을 비롯한 북미권에서도 가격인상을 하고 있습니다.가격인상을한다는건소비자에게는좋지않은내용이지만주주입장에서는좋은소식입니다.회사의 이익이 올라갈 테니까요.요금을 10% 인상했을 때, 10%의 고객이 이탈한다면 결국 원점이죠. 하지만 10% 인상으로 10% 고객 이탈은 일어나지 않았습니다. 언론에서는 부정적인 기사가 많은데요.게다가 오징어 게임 같은 작품 한두 개가 히트하면 그 10%도 돌아오게 되어 있어요.
인도에서는 50% 가격을 인하했는데 이는 시장의 특성상 취한 전략적 선택입니다.인도 인구 대비 넷플릭스 구독자는 소수점이고 인도의 평균 개인경쟁력을 감안할 때 1/2 가격으로 인하해 구독자가 2배 이상 오르면 이득입니다.
그래서 장기적으로 넷플릭스에 대한 투자는 괜찮을 것 같습니다.
비싼 가격이 문제였는데 최근 많이 하락해서 가격도 내렸어요.
그래도 아직 P/E가 높네요. 테슬라에 비하면 낮은데요?
기업 성장성은 있지만 금리 인상 문제 때문에 P/E가 높은 기업은 투자를 꺼립니다.최근 하락한 이유는 기업의 문제가 아니라 금리 인상에 대한 전반적인 하락 때문입니다.
물론 최근 가격 인상으로 부정적인 기사가 나오고 있지만 가격 인상으로 가입자 이탈이 심하다는 기사가 없기 때문에 가격 인상은 주주에게는 호재입니다.
실적발표에 아직 구독료 인상분에 대해서는 반영도 되지 않았습니다. 다음 분기의 실적이 상당히 높을 것으로 보입니다.
그리고 과거에 이런 그래프가 없었던 것도 아니에요.
30% 이상 하락했던 적이 15년도와 18년도에 있었습니다.
하락할 때 살 수 없는 주식은 상승할 때도 살 수 없어요.